市场观察食用油市场等待拐点菜油反弹空间受抑高山薯蓣
2022-07-13 17:14:20 增发农业网
市场观察：食用油市场等待拐点菜油反弹空间受抑
利空因素基本释放，豆油市场等待拐点
9月份，国内豆油期现货市场继续底部区域震荡运行，价格重心与8月基本持平。国内豆油现货表现强于期货，基差有所扩大。一方面连盘豆油、豆粕和CBOT大豆正套后压榨利润接近盈亏平衡点，个别时段还小有盈余，同时国内外豆油价差也实现顺价，连豆油套保和套利盘压力加大，压制期价并传递到现货。另一方面，由于油厂库存早已通过基差销售，油厂近月合约销售压力并不大，现货挺价意愿较强，对期盘也形成支撑。
10月份，预计国内豆油期现货呈震荡运行、价格重心上移态势，市场将由2011年2月以来的熊市向牛市转折，行情由底部的左侧进入右侧，期货操作上建议持有9月所建多单或逢回调补多单；现货仍以随用随购为主，逢低可适量囤货。
菜籽进口同比大增，菜油反弹空间受抑
9月份，受成本支撑国内菜油现货价格底部明确，但受豆油走势拖累也难独秀，国内菜油期现货价格窄幅区间震荡，继续筑底，市场购销 两不旺。此外，国产夏收菜籽进入收购尾声，今年国产夏收菜籽市场呈总产量下降，收购价同比大幅下跌，大型压榨企业收购数量下降，进入小机坊数量增加，跨省流通量增加等特点。
10月份，预计国内菜油期现货价格将继续震荡筑底运行，期货操作上观望为主，逢低可布局长线多单，现货仍以随用随购为主。
分析后势，利空因素有：一是过去两个月，油菜籽进口成本累积下跌14%，原料成本下降，使得下游产品菜油和菜粕价格的支撑作用减弱。二是8月我国进口油菜籽数量达58万吨，环比和同比均大幅上升，随着加拿大油菜籽集中上市，未来几个月我国进口油菜籽数量仍将处于年内高位水平，华南地区菜油供应量将增加。三是进口菜油到港成本与港口菜油分销价实现顺价，预计未来几个月菜油进口量将增加，郑菜油期货盘套保压力也将增加。四是市场传闻10月临储菜油拍卖将重新启动，如成真，这也将增加国内菜油阶段性供应数量。
利多因素有：一是虽然今年新季油菜籽收购价远低于去年同期，但国内菜粕价格大幅走低，使得纯国产菜籽油出厂成本普遍在6700元/吨以上，远高于当前国内菜油价格，成本支撑国内菜油价格。二是国内菜油期现货价格已处于十年来的底部区域，当时虽然向上无动力，但是向下空间也有限。
马币贬值马盘上涨连棕榈油弱于外盘
9月份，马盘棕榈油大幅反弹，单月累积上 涨22%，创2009年5月以来最大单月涨幅，受此影响，国内棕榈油期现货价格止跌回升，领涨国内植物油市场。不过受套利盘打压和马币持续大幅贬值的影响，国内棕榈油期盘表现明显弱于外盘。国内棕榈油进口速度加快，而需求依旧平淡，港口棕榈油库存小幅上升。
10月份，预计国内棕榈油期现货价格将宽幅震荡运行，价格重心有所上移，期货操作上建议9月所建多单可继续持有，也可观望为主，逢回调补多单；现货仍以随用随购为主，也可逢低囤货长期持有。
同比上升环比下降植物油进口量如期
海关统计数据显示，8月份我国食用植物油（不含棕榈油硬脂）进口量为62万吨，远低于上月的88万吨，但高于去年同期的47万吨，棕榈油进口量将自上月高位回落，但仍是植物油进口的主力。1-8月份我国累计进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）423万吨，较上年同期的471万吨减少10.2%，国内油脂需求疲软及大豆进口量大幅增加提供更多豆油供给是主要原因。
综上所述，10月份，国内外植物油供给压力继续存在，抑制价格反弹空间。不过国内外植物油价已处十年低位，厄尔尼诺给植物油远期供给带来的不确定性，使得市场处于熊牛转换期，每次回调反而给资金布局长线提供了较好的买点。期货操作上建议逢低布局长线多单，现货仍以随用随购为主。